变相加息又要来了?!



这几天全球股市大跌,让人们对央行有一种期许,即是不是加息可以慢一点,缓一点。


然而,从美联储、英国央行等全球主要央行的表态来看,在股灾(对金融系统稳定性造成的影响)与通胀预期不断升温之间,央行们似乎更侧重于后者,那么这个结果也就意味着加息不会被股灾打断,之后根据通胀的升温按部就班,甚至加快脚步。


比如2月8日 ,股灾已经发生了,英国央行行长卡尼表示:


国内通胀压力可能会更加坚实,这意味着通胀正在积累,需要调整利率。货币政策将会作出适当回应以使得通胀回落至2%目标。


这个论调已经是非常鹰派了。


美联储方面暴哥昨天写过了,纽约联储局主席明确说股灾影响不大,加息继续。


那么问题来了,中国会怎么样?


我们可以比较明确的看到,欧美国家加息主要是因为看到通胀有达到甚至超出既定目标的巨大可能性。


比如英国的通胀已经是既定事实摆在眼前,连续在3%左右。



那么中国存在通胀隐忧吗?


从昨天国家统计局公布的数据来看,似乎通胀不像欧美国家那么有紧迫感。2018年1月份的CPI数据仅仅1.5%,离我们2%左右的目标还有一定的距离。



不过,暴哥要说1月份的通胀结果实际上可能恰恰反映出一种需要抑制通胀上行的紧迫感。


为什么?


首先,2018年1月的通胀实际上是超预期的。根据万得资讯的统计,一般大家预期1月份的通胀是介于1.4到1.5之间。结果出来是1.5,这一点是超出不少人的预期的。


再有,要知道这个1.5是在去年的高基数基础上产生的,去年同期的通胀是2.5%,这么高的数字是因为当时的1月恰逢春节。


第三,从暴哥给出的中国通胀率走势图上大家可以看到,2017年在春节过后通胀同比一直是非常的低迷。这么低迷的数据其实上就给2018年的通胀一个非常高的可能,在低基数的基础上走出高通胀。


目前,绝大多数分析师对于2月份的通胀已经给出了2.5%,甚至3%的预测,而对于2018年全年的预测也普遍在2%的水平上。中金甚至给出了2018年2.6%的全年通胀预期。


当然,这么高的预测是在现有因素的基础上给出的,比如油价维持在60以上,比如货币政策没有太大的变化。


然而大家也知道,货币政策是不可能眼睁睁的看着通胀保持在全年2.6%的水平上,如果有这个苗头和迹象,定然会选择通过货币政策调节。加息,或者变相加息就是最合适的工具。


第四,回顾2017年,我们央行首次变相加息,恰好就是在2017年1月CPI走出2.5%的高姿态之后。


2018年,显然就目前手里能看到的牌来说,就像暴哥此前一直所说的,在原材料价格不断高企的背景下,中游和下游,贴近一般消费者的企业越来越多的开始提价,以应对这种成本压力。


而环保的要求,去产能、去杠杆的继续也都意味着,供应层面无法出现以往,看到提价,利润不断丰厚的行业发展趋势之后,迅速扩大产能的情况。


2018年其实还有一个新情况,就是我们进口确确实实的在大幅度的增长(1月份出口仅6%,进口增速却达到30.2%),为什么进口大幅度的增长,原因很多,包括内需的增长,经济转型(进一步开放),扩大我们的经济吸附性等等,但就结果而言,从物价的角度来说,这可能也意味着输入性可能性也在大大的增强。


所以,鉴于上述因素,在经济目前表现相对稳定的情况下,控制通胀其实可能已经是摆在眼前的因素。


更何况暴哥说过,我们和美国不一样,中国的股市不振对于我们的消费影响力远远低于美国。


近期会加息吗?


说实话,暴哥以为央行可能已经有预案或者计划了。


暴哥不是央行的人,只能是猜测一下。


还有一个大事,很有意思,证监会宣布原油期货会在3月26日上市。此前一直传闻会在2017年底运行,后来又传出来会在2018年1月18日,现在终于是公布了正式的日子。


这么一拖再拖本身意味着我们决策层的一种谨慎。


不过,如果我们看一下3月26日这个日子会发现,恰好是在美联储3月22日(北京时间23日周五)议息会议之后的第一个工作日上马运行。


为什么偏偏选择在这个时候,暴哥以为从我们中国人的传统来说,除了吉利以外,一般是有一定的政治或者影响力因素考量的。


那么美联储的加息在3月份基本上是板上钉钉了。目前是接近8成的概率加息。


美联储3月份加息概率


美国加息势必对人民币——原油都产生一定的影响。


因此,一方面为了预防通胀的崛起(2月份的数据会在3月上旬公布),一方面为了避免美元加息产生过度波动,对原油期货(人民币——原油)造成影响,那么可以我们大胆的猜一下,美联储加息之前可能就会率先通过变相加息的方式提高市场利率。


那么如果要变相加息,其实可能幅度也不会太大,也许仍然是5个基点的幅度。


(本文来源:暴财经【icaijing123】)


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